Ana sayfa Sektörler Model Portföy Güncellemesi: Ereğli, Sabancı Holding, ve Mavi’yi Ekliyoruz

Model Portföy Güncellemesi: Ereğli, Sabancı Holding, ve Mavi’yi Ekliyoruz

23
0

Ereğli Demir Çelik: Şirket, yüksek seyreden demir çelik fiyatlarının yanında demir cevheri gereksiniminin %15’ini yurt içinden tedarik etmekte ve avantajlı bir maliyet yapısına sahiptir. Bu eğilimler göz önünde bulundurulduğunda,  şirketin finansal açıdan güçlü bir 1Y21 geçirmesini beklemekteyiz. Buna ek olarak idare şurasının aldığı karar ile şirket Mart’ta pay başına TL1.85 temettü ödeyecek olup (%12.6 getiri), yüksek temettü randımanının kısa vadede şirket paylarının performansını destekleyeceğini düşünüyoruz. Değerleme açısından paylar 2021 beklentilerimize nazaran epey cazip olan 4.7x FD/FAVÖK ve 7.5x F/K çarpanlarında süreç görmektedir.

Sabancı Holding: Sabancı Holding net faal kıymetine (NAD) %45 üzere son 5 yılın ortalaması olan %33’ün ıskontosunda süreç görmekte. Kümenin banka harici dalları %17’lik öz sermaye getirileri ile güçlü bir finansal performansa sahip olup, idarenin bu segmentlerdeki güçlü büyüme odağı NAD’de çeşitlendirici bir tesir yapma potansiyeli yaratmaktadır. Öte yandan, Kümenin elektrik üretim işkolunu (NAD’in %4’ü) halka açma dileğini açıklaması ve bu arzdan yaratılacak nakit kısa vadede paylara dayanak olabilir. Son olarak, NAD’in %31’ini oluşturan Akbank’ın yılın ikinci yarısında epey düşük bir öz sermaye getirisi döngüsünü sona erdirme potansiyeli paylara ek bir katalizör olabilir.

Mavi: Mavi pay senetlerinin pandemi sonrası döngüsünde fırsat arayan yatırımcılar için uygun bir yatırım aracı olduğunu düşünmekteyiz. Söyle ki, kapanmalardan etkilenen operasyonlar nedeni ile paylar Mart 2020’den beri BIST-100’ün %29 gerisinde kalmasının yanında, beklentimiz şirketin 2020 4. çeyreğinin hayli zayıf geçtiği, ve 2020 yılının tümünde şirketin satışlarının %20 FAVÖK’ünün ise %40 daralması. Mavi’nin 2020 karının 15 Mart’ta açıklamasını bekliyoruz. Öte yandan, toplumsal hayatın kademeli olarak devreye girmesiyle, şirketin 2021 yılının ikinci yarısında güçlü bir finansal toparlanma yaşamasını ve yılın tümünde satışlarını %25 FAVÖK’ünün ise % 40 artmasını beklemekteyiz. Olağan trendinde 5 yıllık sürdürülebilir büyümesinin %20’lerin üzerinde gerçekleşmesini beklediğimiz Mavi,  2021 beklentilerimize nazaran epeyce cazip 4.7x FD/FAVÖK (2022: 3.6x) çarpanında süreç görmekte.  

Kaynak: Gedik Yatırım

BİR CEVAP BIRAK

Please enter your comment!
Please enter your name here